La movilización de capital durante este periodo estuvo influenciada por operaciones de escala corporativa, entre las que destaca la adquisición del 100% de Tigo Colombia por parte de Millicom International Cellular.
El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Colombia durante el primer trimestre de 2026 registró una dinámica de contraste caracterizada por la reducción en el volumen de operaciones y un incremento en el capital movilizado. Según el reporte trimestral elaborado por la firma de servicios profesionales Aon (NYSE: AON), en colaboración con TTR Data y Datasite, el país contabilizó un total de 48 transacciones entre enero y marzo. Esta cifra representa una contracción del 38% en el número de operaciones en comparación con el mismo periodo de 2025.
No obstante, el valor total de estas transacciones ascendió a $5.314 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 189% en términos de valor monetario respecto al primer trimestre del año anterior. Este comportamiento estadístico sitúa a Colombia como el tercer mercado de América Latina por volumen de capital, solo superado por Brasil y México, a pesar de ocupar la quinta posición en cantidad de cierres ejecutados en la región.
La movilización de capital durante este periodo estuvo influenciada por operaciones de escala corporativa, entre las que destaca la adquisición del 100% de Tigo Colombia por parte de Millicom International Cellular. Esta transacción implicó la transferencia total del control de la compañía de telecomunicaciones y se consolidó como el movimiento más relevante del trimestre, incidiendo directamente en el promedio del valor por operación reportado en el país.
El análisis sectorial del informe detalla que los segmentos de banca e inversión, junto al de software especializado, lideraron la actividad con cinco transacciones cada uno. A pesar de encabezar el listado, ambos sectores experimentaron una disminución del 29% en su nivel de actividad frente al primer trimestre de 2025. Por su parte, el sector de retail y distribución registró cuatro operaciones, marcando un crecimiento del 33% en su dinámica transaccional, mientras que el sector de petróleo, gas y combustibles contabilizó tres transacciones, lo que equivale a un descenso del 40% en comparación con el registro del año previo.
En el ámbito de la inversión extranjera directa mediante adquisiciones, Estados Unidos se mantuvo como el principal origen de capital para el mercado colombiano. Durante los tres primeros meses de 2026, inversionistas estadounidenses concretaron 9 transacciones por un valor acumulado de $3.10 millones de dólares.
El flujo de capital externo continuó con Chile, que registró cinco operaciones por un monto de $286.60 millones de dólares, igualando en número de transacciones al Reino Unido, cuyo valor monetario no fue revelado en el informe. España participó con cuatro operaciones valoradas en $2.10 millones de dólares, mientras que México cerró el periodo con tres transacciones que sumaron $2 millones de dólares.
Estos datos reflejan una concentración de la actividad en actores económicos de la región americana y europea, manteniendo una tendencia de diversificación en el origen de los recursos destinados a la compra de activos locales.
Respecto a la actividad de las empresas colombianas en el exterior, bajo la modalidad de mercado cross-border, la inversión se concentró principalmente en México y España. En el territorio mexicano, las firmas nacionales ejecutaron dos operaciones que sumaron $2.498,59 millones de dólares, mientras que en España se realizaron dos transacciones por un valor de $1.39 millones de dólares.
La expansión corporativa también incluyó movimientos individuales en otros mercados: Estados Unidos recibió inversiones colombianas por $66 millones de dólares, Italia por $16.20 millones de dólares, y se registraron operaciones adicionales en Ecuador y Brasil, aunque los valores finales de estas últimas no fueron especificados en los registros públicos analizados por Aon y TTR Data. Esta tendencia de salida de capital hacia mercados estratégicos muestra un enfoque en la consolidación de operaciones en economías con vínculos comerciales preexistentes.
A nivel regional, el comportamiento de Colombia se alineó con la tendencia observada en América Latina, donde se contabilizaron 482 transacciones totales por un valor de $28.062 millones de dólares. Esto representa una caída regional del 36% en el volumen de operaciones, pero un incremento del 87% en el valor agregado de las mismas frente al primer trimestre de 2025.
En el ranking de volumen, Brasil lideró con 256 operaciones, seguido de Chile con 92, México con 58 y Argentina con 57, superando los 48 registros de Colombia. Sin embargo, al analizar el valor de las transacciones, la jerarquía regional se modifica: Brasil conserva el primer puesto con $17.796 millones de dólares, seguido de México con $6.083 millones de dólares y Colombia con los mencionados $5.314 millones de dólares. Perú ocupó la cuarta posición en valor con $3.476 millones, Argentina la quinta con $2.290 millones y Chile cerró el grupo de los seis principales con $1.932 millones de dólares.
De acuerdo con la dirección de M&A and Transaction Solutions de Aon para Hispanic South America, los datos del primer trimestre de 2026 indican un mercado que prioriza operaciones estratégicas y de mayor escala sobre el volumen masivo de transacciones. Los factores que inciden en esta dinámica incluyen el costo del capital, los niveles de inflación y la volatilidad de las variables externas, elementos que han derivado en una mayor selectividad en la asignación de recursos por parte de los inversionistas.
La estabilidad regulatoria y el control de los indicadores macroeconómicos se perfilan como los determinantes para la ejecución de operaciones en los trimestres restantes del año. En este contexto, el uso de mecanismos de transferencia de riesgo, como el seguro de Declaraciones & Garantías, ha registrado una utilización creciente para mitigar las fricciones entre compradores y vendedores durante los procesos de cierre de negocios en el territorio nacional.