El gerente del Banco de la República confirmó en Cartagena en la inaguracion de la Convenciòn Bancaria que el control de los precios tomará más tiempo del esperado.
Las políticas de gasto del Gobierno y los fuertes incrementos salariales mantienen la presión sobre la economía, generando un efecto dominó que, paradójicamente, desplomó el dólar a los $3.090 pesos debido al endeudamiento externo.
“Este es el sexto año consecutivo en que asisto en calidad de gerente general del Banco de la República a la instalación de este evento, lo cual sin duda alguna constituye para mí un gran honor. Debo decir, sin embargo, con mucha humildad, que lamento enormemente tener que reconocer que en ninguno de esos años cumplimos plenamente con nuestro objetivo principal de llevar la inflación alrededor de la meta de 3% anual”.
Agrego que múltiples circunstancias han mantenido la inflación en niveles superiores a esa meta y desafortunadamente ello podría seguir sucediendo para finales de 2026 e incluso para el año venidero. De hecho, las expectativas del mercado y los modelos del equipo técnico del Banco de la República sugieren que en 2027 estaremos observando un proceso importante de reducción de la inflación, pero que ésta solo se acercaría a la meta del 3% hacia mediados de 2028.
¿Cómo se explica el cambio de tendencia en la inflación y en las expectativas sobre la misma que se observó a lo largo de 2025 y con mayor fuerza en el primer semestre de 2026? ¿Por qué somos tan diferentes a otros países y en particular a nuestros pares? se pregunto Villar.
La respuesta central a estas preguntas reside fundamentalmente en políticas adoptadas por el gobierno nacional durante el último año y medio, los cuales actuaron en contravía del proceso de ajuste que traíamos en el período previo.
“Me refiero en primer lugar al fuerte incremento en el salario mínimo que se adoptó tanto para 2025 (cuando éste se incrementó en cerca de seis puntos porcentuales por encima de la inflación observada) como, en grado mucho más radical, para 2026 (cuando lo hizo en cerca de 17 puntos porcentuales). No menos importante fue la agresiva política de expansión fiscal, que incrementó el déficit primario a máximos históricos y abiertamente insostenibles”
Afirmò que tanto el aumento en los salarios mínimos como la expansión del gasto público apoyan un fuerte incremento de la demanda interna que en el corto plazo genera resultados favorables sobre la actividad económica y contribuyen a reducir el desempleo, fenómenos que se observaron en Colombia en el último año y medio. De hecho, los últimos datos divulgados por el DANE ratifican estos resultados positivos.
“La tasa de desempleo para el pasado mes de junio, última cifra disponible, se ubicó en mínimos históricos, 8%, y el crecimiento del PIB para el segundo trimestre del presente año registró un 3,5%, superior a las expectativas de la mayor parte de los analistas”.
Al haber más dinero circulando y un mayor gasto estatal, se genera un “exceso de demanda interna”: la gente y el Estado quieren comprar más cosas de las que el mercado puede ofrecer rápidamente, lo que inevitablemente empuja los precios hacia arriba dijo el encargado del Banco Emisor.
Más allá de las tensiones fiscales, el Emisor entregó un balance positivo sobre la modernización financiera. El sistema de pagos inmediatos Breve, lanzado en octubre de 2025, ya es un hito de adopción masiva: cuenta con cerca de 250 entidades, 36 millones de usuarios registrados y procesa unos 7 millones de transacciones diarias.
Finalmente, sobre el rol del Banco en la administración del fondo del pilar contributivo tras el fallo de la Corte Constitucional sobre la reforma pensional (Ley 2381 de 2024), el gerente fue cauteloso pero firme. El Emisor acatará su mandato y actuará como agente fiscal, garantizando el manejo técnico de estos recursos.